亿海智投 9月非农周四发布！华尔街备战“数据补发潮”：12月降息概率越来越低？

　　美国劳工部将于本周四公布9月份的非农就业数据，虽然这比原定的公布日期晚了差不多一个半月亿海智投，但对于金融市场而言，这份迟到的数据或许依然意义重大——这将标志着由联邦政府停摆43天造成的美国官方数据荒即将正式结束……

　　由于统计数据缺失，自夏末以来，美联储、企业、政策制定者和投资者们，对通货膨胀、就业创造、GDP增长和其他衡量美国经济健康状况的指标基本上一无所知。

　　杰富瑞金融集团(Jefferies)经济学家Thomas Simons和Michael Bacolas上周五在一篇评论中写道，由于政治僵局，美国劳工部劳工统计局和商务部经济分析局及人口普查局的30多份报告，在政府停摆期间被推迟发布。

　　除了非农外，周四当天一同出炉的还有业内往常高度关注的周度初请失业金数据。美国劳工部此前已连续七周未发布每周失业救济金申领人数报告。该报告也常被人们视为劳动力市场走向的潜在早期指标。

　　在本轮“史上最长”的政府停摆期里，美国劳工部仅于10月24日发布了9月份的消费者价格指数(CPI)——这是最常用的通胀衡量指标。特朗普政府对该报告破例，因为其重要性在于：该指数被用于计算数千万领取社会保障和其他联邦福利的美国人的年度生活成本调整。

　　可以说，过去一个多月时间里，联邦经济统计数据中断的时机十分尴尬。美国总统特朗普的多项政策——包括影响深远且不断变化的进口关税以及大规模遣返在美国非法务工人员亿海智投，正在给美国经济前景带来巨大不确定性。

　　而美国经济形势也发出了相互矛盾的信号：年中经济增长看似稳健，失业率也一直很低；但就业增长势头减弱，通胀率也持续高企——仍持续高于美联储2%的目标，部分原因是特朗普关税政策的影响。

　　杰富瑞的Simons预计，9月份的就业报告或将显示，当月新增就业岗位6.5万个——虽然增幅不大，但将比8月份的2.2万个有所增加。他同时认为失业率仍将维持在4.3%的低位。

　　12月降息概率越来越低投资者渴望获得新数据

　　在过去几周，美国官方数据的“缺失”亿海智投，已逐渐引发了华尔街的恐慌，并加深了美联储官员之间关于是否应在12月下次会议上连续第三次降息的分歧。

　　上周，多位美联储官员尤其是地方联储主席表示，缺乏数据是他们可能支持暂缓再次降息的原因之一。而根据芝商所的美联储观察工具显示，利率市场交易员目前对美联储12月降息的概率预期已降至了44%——要知道在上月美联储决议前，市场人士几乎还坚信年内三次降息(包括12月的降息)是板上钉钉的。

　　“我们无法知道事情会如何发展，”Evercore ISI副主席Krishna Guha在谈到美联储12月的利率投票时说道。

　　由于有迹象表明美国劳动力市场正在走弱，而且特朗普关税政策对通胀的影响最初小于许多人担心的那样，美联储在过去两次政策会议上均将借贷成本下调了25个基点。但10月份的投票出现了罕见的三方分歧，美联储理事、特朗普的盟友米兰支持特朗普大幅降低利率的呼吁——认为应直接降息50个基点，而堪萨斯城联储主席施密德则希望维持利率不变。

　　美联储主席鲍威尔在上月决议后警告说，12月份降息并非“板上钉钉”，而多位未参与投票的地区联储官员后来则表示，他们不同意上月降息的决定。

　　巴克莱银行经济学家Jonathan Millar表示：“在我们看来，12月的会议结果可能会像鲍威尔在10月份的新闻发布会上所描述的那样充满争议。”

　　因此，未来几周有关就业和通胀的新报告，对美联储来说将具有不容忽视的重要性，因为新的数据可能有助于解决支持再次降息的人和反对降息的人之间的分歧。摩根大通投资管理公司投资组合经理 Priya Misra表示：“随着经济数据陆续公布，劳动力市场可能会展现出更多稳定性。届时，市场可能会进一步降低12月降息的可能性，波动性也可能随之上升。”

　　Brandywine全球投资管理公司投资组合经理Jack McIntyre则指出，“尽管尚未构成重大问题，但市场正日益担忧美联储可能基于经济数据的及时性和质量而放弃12月降息。”他指出，结合收益率回落的态势，“这使我们倾向于维持美国国债的中性配置。”

　　当然，即使政府重新开放，在政府停摆期中完全未能展开编制工作的部分关键指标，也可能需要几周时间才能完全恢复。本周早些时候，白宫首席经济学家凯文·哈西特表示，原定于11月7日发布的10月份就业报告最终只会公布部分数据。

　　美国劳工统计局很可能已经掌握了足够的企业调查数据，可以计算出上个月新增或减少的就业岗位数量。这些数据大多是通过电子方式提交的。但是，用于计算失业率的另一项针对家庭的调查，在疫情封锁期间并未进行。因此，77年来，美国劳工统计局可能首次无法计算10月份的失业率。

　　此前，其他白宫官员也曾表示，由于政府停摆导致数据无法收集，因此10月份也不会发布CPI报告。这将给美联储带来挑战，美联储正试图确定通胀是否会回升至2%。

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